金融时报支持浦东高水平改革开放金融业要啃最硬的骨头

放大字体  缩小字体 2021-07-19 09:10:09 来源:金融时报

  原标题:支持浦东高水平改革开放金融业要“啃最硬的骨头”

  《中共中央 国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》(以下简称《意见》)日前公布。《意见》表示“支持浦东勇于挑最重的担子、啃最硬的骨头”,从进一步加大金融开放力度、建设海内外重要投融资平台、完善金融基础设施和制度三大方面提出了金融支持“增强全球资源配置能力,服务构建新发展格局”的意见。

  上海交通大学上海高级金融学院会计学教授、中国金融研究院副院长李峰表示,浦东作为上海国际金融中心的核心承载区,已经成为全球金融要素市场最丰富、金融机构最集聚、金融交易最活跃的地区之一,率先承接了国家新一轮金融业扩大开放的战略举措,助推上海在国际金融中心指数(GFCI)排名中上升至第三位。然而,上海国际金融中心建设还存在短板,《意见》中金融业的若干措施则有助于弥补短板。

  构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系

  “《意见》提出‘支持浦东率先探索资本项目可兑换的实施路径’,这是一块硬骨头,也是一定要啃下的,否则人民币难以成为真正意义上的国际货币,上海国际金融中心也难言真正建成。”上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德对记者表示。

  兴业银行首席经济学家鲁政委也对记者说:“如果资本账户不开放,人民币国际化的程度就是有限的。这是一个硬币的两个面。”

  “构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系,支持浦东在风险可控前提下,发展人民币离岸交易。”《意见》提出的这条具体措施也备受关注。李峰表示,探索资本项目可兑换和构建离岸金融体系是相互补充的,前者是推动我国资本账户开放的直接应对;后者是当前我国资本账户不开放、金融监管较严的间接应对。如果一个地区的金融开放度很高,资本账户可以自由兑换,资金自由进出,且监管放松,那么离岸市场并没有存在的必要,因为现有的在岸市场已经可以满足非居民的需求。

  有关专家表示,“离岸人民币”不限于物理上的概念,对人民币国际化而言,更重要的是对非居民开展的人民币业务。上海财经大学上海国际金融中心研究院副院长丁剑平对记者表示,由于美元资金成本较低等原因,当前外资企业获得人民币的成本较高,即便获得人民币后,也较难找到有需求的“下家”,这是人民币国际化面临的挑战。也正因此,《意见》提出“支持在浦东设立国际金融资产交易平台,试点允许合格境外机构投资者使用人民币参与科创板股票发行交易”。

  乔依德表示,离岸人民币市场是试验田,美元等货币在走向国际化货币的道路上都产生过离岸市场,而当其真正成为国际货币后,离岸市场的“肌体”自然萎缩了。李峰也表示,最终目标是打通在岸人民币市场和离岸人民币市场,让人民币成为真正的国际货币,而这将是一个多年渐进的过程。“中国在岸的金融市场主要在上海,这使得浦东发展离岸市场具有一定的优势。”李峰表示。

  乔依德认为,“跨境”和“离岸”都是探索资本项目可兑换的关键词。在跨境金融方面,《意见》提出,在浦东支持银行在符合“反洗钱、反恐怖融资、反逃税”和贸易真实性审核的要求下,便利诚信合规企业的跨境资金收付。事实上,这方面的便利化举措已在施行。

  《意见》同时提到,研究探索在中国外汇交易中心等开展人民币外汇期货交易试点。丁剑平对记者表示,人民币外汇期货交易试点是必要的,因为芝加哥、新加坡、香港等交易所都已有人民币外汇期货产品,我国不能让“定价权”旁落。同时,该试点也是一个很大的突破,意味着实需原则的逐步放宽,因为外汇期货本身是一种对冲机制,对冲机制中必然包含投机。丁剑平还表示,为保障人民币外汇期货交易平稳试点,需要在我国企业中普及套期会计的概念,企业不能只看某一时点市场的盈利情况。

  金融制度改革推动金融更好服务实体经济

  在完善金融基础设施和制度方面,李峰表示,金融制度改革有助于推动金融在服务实体经济上发挥更大作用。“在全证券市场稳步实施以信息披露为核心的注册制,在科创板引入做市商制度,对完善市场的定价机制和交易制度有着重要作用;私募股权和创业投资股权份额转让平台的建设,私募股权和创业投资股权份额二级交易市场的发展,有助于多层次资本市场的完善;支持上海期货交易所探索建立场内全国性大宗商品仓单注册登记中心,开展期货保税仓单业务,则有利于大宗商品市场期现联动均衡发展。”李峰表示,“市场定价和交易制度的改善、多层次资本市场的发展是直接融资发展的关键,对推动资本市场更好地服务实体经济有着重大意义。大宗商品期现联动发展,则有助于大宗商品的价格发现,这是实体经济发展的关键。”

  《意见》提出:“在总结评估相关试点经验基础上,适时研究在浦东依法依规开设私募股权和创业投资股权份额转让平台,推动私募股权和创业投资股权份额二级交易市场发展。”鲁政委直言,这是一种全新的提法,也从金融支持的角度凸显出科技创新对浦东新区高水平改革开放的重要性。

  “支持科创企业发展,需要私募股权基金和创业投资基金发展,基金要经历A轮、B轮、C轮、D轮等募资过程,投资人通常只能等到企业上市后才能退出。但事实上,很多投资人不一定愿意等那么长时间。如果退出方式不限于上市后,比如A轮融资的投资人,等到B轮融资的时候就可以把股权份额转让给其他投资人,这种创新就可以解决某些特定来源的长期资金原本在企业IPO时面临的政策障碍。”鲁政委解释道。他表示,在美国靠资本市场解决的问题,如果在中国主要靠银行来解决,就需要创新。

责任编辑:王珊珊

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