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先说个谜之现实：
标普500指数本年只跌了13.85%，纳指只跌了5%不到。
下图计算了美股每次股灾的最大跌幅、跌落时长、从底部康复到暴降前水平的时长。标黄的是本次疫情危机：
本年美股用1个月时刻跌了34%，至于多久反弹回之前水平，现在还尚未可知。现在的美股只反映了流动性和心情的改进，底子
面实锤还没到来。
上图将2008年次贷危机定性为Great Recession，大阑珊。将1929定性为Great Depression，大惨淡。
自负阑珊完毕以来，美国用10年发明了约2200万个工作岗位。可是曩昔的3周就有1652万人赋闲，估计疫情形成的总赋闲人数将到达2500万人。10年的尽力效果，1个月付诸东流，酸爽！
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今日港股又迎来一个医药热门股「康方生物B」，多家券商的融资申购额度在几小时内被抢购一空。
在港股商场，医药行业的新股历来火爆，中心原因是挣钱效应特别显着：医药类新股首日胜率很高（如下图），并且一手入场费也远高于平均水平。一般新股的入场费多在3~5K区间，而医药类新股动则上万块，再调配不错的首日涨幅，大概率收成颇丰。
并且港股打新的一大特点是20%的新股奉献80%的总收益，所以商场遇到这类吃肉概率很大的新股一般都很激动。
上一只医药类新股诺诚健华我中了一手，冒险捂了一个月，收益50%+。有赌的成分，大部分香港新股长持的成果便是消灭。但真遇上好公司了，长持的收货要比首日卖出好许多，看对公司的了解。
面临医药股，一般出资者可以直接抛弃研讨，一堆专业术语正常人底子无法看懂。但这不阻碍咱们把这些公司的挣钱逻辑弄了解。
高瓴本钱一向重仓整个医药赛道，且每季度都具体发表持仓，如下图：
可以精确的看出高瓴的持仓覆盖了眼科、牙科、骨科、心脏、辅佐生育、医药代工CRO/CMO、创新药几大细分赛道。
包含本次的康方生物在内的很多医药B类股都归于「创新药」赛道。这行的出资逻辑我做了张脑图：
为了便利了解，这儿打个比如：创新药公司就好像一支寻宝队，他们IPO便是向咱们借钱去寻宝。
这门生意就很谜了，由于寻宝跟画饼没啥两样，没挖到宝之前，寻宝队发明不了任何收益，他们就用故事和愿望跟商场借钱。
已然来借钱，咱们就搞清楚：他们在找什么宝物（管线方向和商业远景）寻宝成员的才能怎么（团队布景）有没有富
人资助他们（股东和前期组织出资者）寻宝队还能撑多久（账面现金/开支）挖宝到什么阶段了（管线和研制阶段）
挖到宝的寻宝队有多豪（对标公司）。
创新药便是一种专心于研制，并以研制进程的发展以及速度来提高公司市值以及在终究新药诞生后依托新药出售取得巨大赢利
的一种商业模式，危险极大，收益相同也极高。
举个比如，上一支新股诺诚健华研讨方向是BTK抑制剂，这是啥不重要，你只需要知道强生/艾伯维仅在这一个范畴开宣布的药
品出售额就相当于A股龙头恒瑞医药全年营收的2倍。康方生物研讨是的医治癌症的抗体药，一旦成功也是血赚。
但创新药说到底仍是一门概率的生意，不论团队多牛逼，每个研制阶段都有不小的失利概率。公司到了哪个研制阶段，就能获
得相应的估值，可是每一次进阶的失利概率都很高。打个比如：阶段三失利，股价暴降90%，前功尽弃；阶段三经过，股价暴
涨100%，直接升天。
综上，就创新药来说，最好的出资方法应该是广撒网，博概率。单压个股的不确定性和危险都太大了。
