腾讯证券3月31日讯，为了应对新冠疫情大盛行对经济构成的晦气影响，美联储主席杰罗姆-鲍威尔推进美联储比以往任何时候都要走得更快、更远。
在金融商场失灵后的短短几周内，鲍威尔让美联储进入了战时状况。他学习了美联储在2008年金融危机时的做法，然后采纳了一些办法，将利率降至挨近零的水平，购买许多政府债券，并打破忌讳，向美国企业放贷。
这样的速度让美联储没有时刻进行它所期望的审议性方针进程。官员们或许要花上数周时刻来修正一份通过许多剖析的声明中的几句话。这一次，整个团队都看到了当即采纳举动的必要性。
当美联储官员们3月15日（周日）上午开会时，美国东海岸的感染病例数量不断上升。在美联储的椭圆形会议桌上，鲍威尔和他的搭档中心留出了空位。两层会议室的天花板上悬挂着两块屏幕，上面显现着12位储藏银行主席和其他长途参与会议的人。
他们在四个小时内做出决议，而这一般需求两天时刻。
“咱们得到了经验，尽早活跃采纳举动很重要”，费城联储主席帕特里克-哈克（Patrick Harker）说道。“咱们应该让商场作业起来”。
这是美联储在美国金融中传统人物的又一次改动，在危机时期，美联储是银行的最终告贷人。国会一向鼓舞美联储和财政部协作，想出新办法来遏止损害，迫使美联储做出它长时间以来期望由民选官员决议的财政方针挑选。
鲍威尔和他的搭档们随时可以推出新方案，以坚持商场正常作业和其他有偿付能力的企业的作业。他们预备为各个城市和各州供给更低本钱的告贷。更大的应战是，作为一项健康预防办法，他们大都居家作业，而不是在美联储的会议室作业。
现在的状况在战后的美国没有先例。经济活动现已被人为中止，相当于医学生的昏倒，以减缓病毒的传达。这在某种程度上预示着，美联储不再企图发动经济稳步的增加，而是把要点放在避免信贷干涸上，以坚持经济活动康复后的生产能力。
美联储面对的一大应战是，经济的未来仍有许多不受其操控。假如新冠病毒压倒了美联储维护企业取得资金的权利，其成果或许是违约和破产，从而将一场严峻的全球同步阑珊变成全面惨淡。
美联储的举动好像暂时协助了金融商场的中心支柱发挥作用。风险在于，即便是很快推出的新方案，也无法及时协助那些现已现金流干涸、收入匮乏的企业。拟定新方案也会引发一些根本性的问题，比方哪些企业应该得到协助，以什么条件取得协助。
许多经济学家现在估计美国经济将阅历一次严峻的阑珊。高盛经济学家估计，第二季度美国经济年率下降24%。摩根士丹利估计，本年春季失业率将升至12.8%，为1948年以来的最高纪录。
现在经济展望比2008年金融危机之后更可怕，这使得鲍威尔可以更简单将上一任们在房地产泡沫决裂时所面对的烦恼担忧抛诸脑后。
其时，官员们不肯敏捷降息，由于他们不确定房地产泡沫决裂会有多严峻。一些人忧虑，未经测验的购买政府债券的东西或许会引发过度通胀。其他人则忧虑挨近零的利率会对商场产生影响。
回归零利率
本月，美联储在接连两次会议大将基准利率下调了1.5个百分点。
现在，美联储官员现已自由地发放告贷，并购买了巨额债款，本周美联储的财物负债表或许从2月底的4.2万亿美元增至6万亿美元。
官员们发布了六项新告贷组织，不只向银行告贷，也向企业告贷。作为救助方案的一部分，国会拨出4540亿美元，以便美联储可以承当更多高风险的假贷，估计这些方案将支撑数万亿美元的假贷。
跟着上星期一信贷商场开端反弹，鲍威尔接到了总统特朗普打来的电话。本月早些时候，特朗普从前轻视地称美联储“可悲”，这是他一年来最新一次狗血喷头。其时他甚至在经济还比较坚硬的状况下仍期望美联储降息。
与鲍威尔搭档的人说，他从头到尾都体现得很镇定。现年67岁的鲍威尔是一名律师，而非经济学家。
鲍威尔在马里兰州市郊的家中作业，每天清晨与外国央行行长通话，深夜与美国财政部努钦商量。他依托一台装备特别的笔记本电脑来访问他的彭博数据终端，这是华尔街无处不在的买卖平台东西。
鲍威尔现已清晰表明，即便利率为零，美联储的弹药也是无限的。
就像研讨大惨淡的闻名学者本-伯南克因是2008年金融危机期间担任美联储主席的适宜人选而遭到经济学家和政府同僚的赞扬相同，现任和上一任搭档都说，事实证明，在越来越政治化的作业岗位上，鲍威尔比那些更有学术脑筋的搭档更决断。
鲍威尔2月22日前往利亚德参与20国集团（G20）财长和央行行长峰会时，新冠疫情正在意大利、伊朗和韩国暴虐，商场渐渐的开端从前史高点转向。鲍威尔开端给华盛顿的作业人员发电子邮件，说他们的方针方案需求改动。
在那之前，美国校园停课和游览约束将连累经济，这仅仅一个悠远的假定，但很快就变成了合理的根本情形。
到周末，跟着商场较一周前的高点下跌了14%以上，鲍威尔罕见地以自己的名义宣布了一份声明，暗示有或许降息。美联储官员3月2日召开会议，赞同12年来初次紧迫降息。
到3月11日，经济动乱的不确定性让商场堕入惊惧。在企业债券、典当告贷支撑证券和其他财物商场开端失灵后，金融机构开端出售一般被视为避险财物的美国国债，以筹集资金。
鲍威尔的结论是，美联储不能比及下周定时举办的利率方针会议才采纳举动。美联储官员决议将方针会议提早两天至3月15日。在此期间，美联储加快了此前购买美国国债的方案，以避免压力进一步恶化。
钱银经济学家理查德-克拉里达是美联储的重要盟友之一。他曾长时间担任债券巨子太平洋出资办理公司（Pacific Investment Management Co.）的参谋，于2018年成为美联储副主席。他从纽约联储曼哈顿下城的总部拨打了电话。
克拉里达和鲍威尔都是举动温文的专业技术人员，构成了美联储领导团队的中心，他们在一起作业的第一年就建立了结实的联系，赢得了美联储作业人员的尊重。
当天，美联储官员听取了美联储出资组合司理洛根（Logan）的报告。洛根在美联储作业了21年，2001年9月11日曾在纽约联储作业。
现在，洛根阅历了一系列的苦楚：商场在高位震动，短期融资商场失灵，企业无法在债券商场告贷，华尔街买卖商许多进行买卖，对冲基金免除债券买卖，这些买卖在 商场动摇加重时变得无利可图，加重了商场动摇。
特别令人不安的是，较近期发行的美国国债与之前发行的所谓“脱销债券”之间的利差渐渐的变大。美国国债商场是金融商场的根底，为从对冲买卖到施行钱银方针等各种买卖供给了支撑，而在这个一般比较微弱的商场中，某些类型的买卖条件恶化预示着更大的裂缝正在构成。（容华）
