时间仓促，转眼间已是2019年年底，本年的港股行情，也底子进入收官阶段。
作为一个港股出资者，从微观上说，本年的港股是未尽善尽美的，全年涨幅只要个位数，远远跑输A股。但从微观上说，本年也有不少内地出资者在港股上赚的盆满钵满，本年的港股也没有亏负出资者。
在此时间，值得细细复盘一下港股行将曩昔的2019。
悲催的过山车
单看恒生指数，本年的行情就行一辆过山车。全年涨幅仅为2%，最高上涨17%至30280点，然后又全部回吐。
材料来历：雪球
在这里，咱们无妨将恒生指数和A股的沪深300比照起来剖析。
材料来历：choice，沪深300（蓝线）比照恒生指数（红线）
本年的港股大致分为3个阶段。
榜首阶段：榜首段竖线前的方位，上半年，因为失望心情的改变，港股与A股相同敞开了反弹，随后与A股指数同调上涨。
第二阶段：榜首条竖线和第二条竖线所示区间，A股加快上涨，港股从3月起开端落后A股。
底子原因是港股没有A股暴升的饲养板块与白酒板块，当然A股惯有的投机疯狂也是原因。
随后在7月，也便是第二段竖线后的区间，A股和H股开端加快违背，价差进一步扩展，原因便是香港修例事情：从7月以来，不断发作的暴力事情极度影响了港股的行情。
从成果上看，看上去好像是香港事情影响了一众本地股的底子面导致跌落，但仔细看的话，7月以来，跌落的不止有本地股，恒生国企相同也在跌落。
材料来历：choice
不是因为这些国企底子面也受损，而应该是外资的逃跑。许多外资都以指数方法参加香港商场，而港股指数大大都权重又是内地股。所以，因为香港社会问题导致的外资决心下滑，许多撤离，影响了港股的大都股票。
但整体来说，7月今后，香港本地股的体现仍是比内地企业要差。
不过能够清晰的是，过山车的底子原因便是香港事情，假设没有这点事，外资不至于大幅撤离，港股本年的收益应该会好得多。
而本年港股的中位数涨幅(扫除新股)，为-12.98%。
相同差劲的数字，不过考虑到香港垃圾股，仙股许多，优质股稀疏的特征，这个数据也有必定的合理性。
挣钱不难？
上述数据都说明晰，本年港股挣钱不太简单，可是假如咱们正真看到香港的内地企业，则会发现本年牛股辈出。
许多中型公司如美团，中生制药，海底捞，涨幅都在前列。
微观看下来，本年港股的大型内企是底子不涨不跌，小票也是乏善可陈，但一部分中型内地
事实上，在7月今后，这些中型股票依然再接再励往上涨，接连新高。
A股的中心财物抱团风格在港股相同起效。
在A股市海天，茅台，恒瑞，在港股换成了海底捞，美团和我国生物制药。连走势底子都是附近的。
这些公司无疑底子面都不错，可是相同有着估值过高，泡沫式上涨的特征。
从这些体现最优的股票风格来看，港股跟A股现已接轨，假如都是选用抱团的思路和风格，在A股和港股都应该能斩获不错的收益。
所以，在内资眼里，本年挣钱整体来说是不难的。
而分职业来看，本年并没有特别拔尖的职业，仅有称得上板块上涨的或许只要物业股，而其他板块，如地产，医药，消费等，其实都是分解行情。上涨都是少量，这与A股也是相同的。
IPO永不停步
必须得说的是港股的IPO，本年，港股IPO数量和金额再次居于全球前列。
本年，港交所截止现在发了超越140个IPO，募资额大约2400亿港元左右，比较之下，美股是343亿美元，A股2476亿人民币，并没有输多少。尤其是相对A股和美股的体量来说，港股的IPO不行谓之不急进。
这样的抽血效应，也应该是港股难涨的原因之一。
在这种密布的IPO之下，新股的体现当然乏善可陈。截止12月3日，次新股上涨概率为39%，跌落概率为61%，而中位数涨幅为-6%。
而新股上市首日体现的中位数为1.12%，上涨概率为53%，跌落概率为47%。
关于港股打新的出资者来说，盲打一通的危险仍是很大的。
其间，职业之间体现分解不大，传统职业打新胜率低，创新药B类股胜率也低，科技股也一般般，整体来讲，能继续上涨的，只要质地较好，且定价较低的公司。可是事实上，这些好公司因为被受重视，刚上市筹码涣散，很难上涨，底子是上涨都是遵照先跌落盘整，随后再敞开新一轮上涨的形状。
包含美团。
ipo过程中，也存在像日照港裕廊或许鲁大师这种上市前几天忽然暴升的炒作。当然终究成果仍是大跌，全部回吐，再度破发，这种赌博式炒作也时不时会存在，但总的来说，难以掌握，不值得重仓投入。
现在的出资时机总结
综上，港股的2019年看得还算清楚。但曩昔的现已曩昔的，现在更重要的是预判2020年的行情，下面是关于2020年行情的猜测。
1. 本地股——风云何时曩昔？
现在香港继续的风云仍是首要的限制要素，这样的一个问题处理，本地股底子面好了，而外资也回来了，大部分股票天然能好，但问题在于，何时会处理？毫无疑问，何时处理，何时就会反弹。尤其是损失惨重的香港本地股
但从现在的进程来看，事情还处于愈演愈烈的方向，而且现已把美国牵涉了进来，短期间真实难言达观，而这样长时间耗费下去，也并非不或许。
2. 接盘中资股
正如咱们说到，外资无差别兜售，国企股也在跌落，可是，正如H股的建设银行和A股的建设银行是同一家公司，这样的价差不会一向继续。外资跑了，南下资金相同会修正价差。
7月以来，AH溢价渐渐的开端修正了。
可是，从A+H溢价来看，好像H股相对A股还廉价许多。
首要的原因仍是A股的过热，现在许多公司仍在高位，本年以来，A股的估值增加远高于赢利增加。
所以，H股的价值的修正继续或许值得等待，究竟年头的AH溢价，只要110。
从这点看，下一年AH溢价或许还会收窄：要么H股涨得比A股好，要么H股跌得比A股少。
从相对收益的视点看，H股或许下一年更胜A股。
3. 小盘股
从生长的视点看，小盘股出高增速生长股的概率更大，均匀报答更高但是本年港股牛股大部分出在中型股的现象有点古怪。
当然H股有许多质地差劲的小盘股，小盘股是港股的暴雷重灾区，但是，在中心财物抱团的风格中，也有不少小盘股在中心财物抱团的过程中被忽略了。
港股各个板块小而美的股票值得重视，港股同一职业中小盘股增速更高，却给到跟中盘股相同的估值，或许更轻视值的现象不少。
而考虑到港股滥发的IPO，大约率的破发，以及新股研讨掩盖程度相对较低，新股被过错定价的概率较大，从次新股中，或许有更多优异的小盘牛股有望走出大行情。
整体而言，港股仍是一个很好的商场，比较A股，港股更简单找到轻视的标的，更契合传统价值出资的选股战略，而在A股，不管买什么股票，都得提高估值容忍度。
而港股走势也是更代表我国经济——A股太喜爱忽然的炒作，提早耗费未来多年的预期，所以10年里都无法创新高，一向低位徜徉。而港股走势，拉长来看，跟美股附近，都是一条歪斜的向上曲线。
咱们信任，港股的落后仅仅暂时的，2020年，港股或许能带来更多的惊喜。
