2019年挨近结尾，黄金成为最亮眼的明星种类，能化产品不断走低，原油则堕入低谷。
但凡过往，皆为序章。2020年经济状况又将怎么？黄金还会上涨么？大类产品又该怎么装备？近来，在2019年东证衍生品研究院年度战略会上，多位专业技术人员共享了自己的观念。
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黄金“得心应手”
本年以来，黄金“得心应手”，一边成为全球央行的新宠，一边与组织打得火热。2019年，黄金涨幅挨近20%，这轮行情到底会走向何方，是否还会继续上涨？
东证衍生品研究院高档分析师徐颖标明，经济面的走弱决议了黄金上涨周期敞开。“从美国企业部分来看，近期企业赢利同比增速降至0邻近，长周期看，企业赢利增速与GDP增速同步回落，显示出美国经济在2018年第三季度触顶回落。作为美国经济的最主要动能，美国居民消费耐性缺乏”。
徐颖以为，一方面，美国经济衰退危险添加，政府债款问题愈加显着；另一方面，美联储宽松钱银方针方向不改，实践利率迈向深度负值，黄金信誉对冲特点闪现。“在财务方面，特朗普政府2018年税改的影响作用现已消失殆尽，政府债款问题会在经济下行阶段进一步闪现，掣肘后续方针空间。”
上海沉着出资办理有限公司董事长吕俊以为，黄金是最有或许发生单边时机的种类。首要，本年黄金商场动摇率显着上升，全球黄金ETF流入微弱，尤其是欧洲地区持仓添加，商场对黄金的重视度不断攀升；其次，从大类财物装备视点来看，黄金一向都是国内出资者严峻低配的财物。从收益率来看，在1970年布雷顿森林系统分裂今后，黄金年化7%至8%的收益率作为大类财物装备并不低；此外黄金是钱银，具有广泛的付出才能，现在各国央行增持黄金储藏气势未止。
有光的当地就有暗影。黄金“高光时间”的背面是美元的负重前行。东证衍生品研究院资深分析师元涛以为，多种痕迹标明美国经济衰退益发接近。伴随着美国经济增速中枢下降，美联储在左右为难之下敞开降息周期。
“一方面，虽然美国劳动力商场仍旧微弱，可是薪资增速并未显着改进，就业结构性问题难以经过钱银方针得到解决。另一方面，美国实施的交易维护战略并未见效，交易逆差仍旧处于高位。”元涛称，从现在来看，美国制造业现已遭到全球经济下行压力连累，并传导至非制造业，两者共振走弱的趋势根本能够确认。
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工业品负重前行
在微观压力不断闪现的状况下，国内逆周期调控方针继续影响产品商场走势。
作为大宗产品之王，原油在2019年体现不尽善尽美。不过，在凯峰出资高档研究员刘建看来，2020年全球经济继续唱衰，全球原油需求普遍以为有所下降。一方面供给方面，近年来对商场发生了严重影响的页岩油产值，在功率见顶，融资活动已呈现显着缩短的状况下，产能大概率见顶。另一方面，在现在的商场环境下，产能亦难有增加，且全球库存量并不是很高，加之2020年政治环境或将愈加杂乱。
那么，在逆周期调控方针影响下，有色金属等工业品又怎么？
东证衍生品研究院有色高档分析师曹洋以为，本轮地产周期稳中趋降，下一年或许看到基建周期向上。整体来说，本轮方针影响愈加灵敏，影响力度不会特别强，部分职业产能阶段再扩张，工业需求边沿改进。从本轮排序来看，镍>铜>铝>锌。
东证衍生品研究院微观战略资深分析师刘鸿以为，我国大类财物的轮动次序为产品股票现金债券产品，未来一年体现最好的财物为产品和股票，最差的财物为债券。
记者 李岚君
